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现金分红是杆秤

发布时间:2021-01-07 10:38:26 阅读: 来源:窗锁厂家

在资本市场上,上市公司稳定而适当的现金分红,为投资者评估上市公司投资价值提供了重要参考,也是市场各方衡量其投资潜力的重要方面。

在一般情况下,如果企业进行现金分红,既要求公司有真实的盈利,又需要公司管理层对企业的发展前景和财务状况有充足的信心。在两者兼具的情况下,公司才有可能实施现金分红。

过去5年来,A股市场中有色金属、煤炭、钢铁、医药、食品饮料、白酒等行业是现金分红较多的板块。驰宏锌锗(600497)、盐湖钾肥(000792)、张裕A、贵州茅台(600519)、双汇发展(000895)等公司的累计现金分红都在3元/股以上。这些多年来坚持大量派送现金红利的上市公司,它们的股价涨幅也明显高于市场平均水平。

平心而论,能进行大量现金分红的上市公司,企业经营大都很健康,不太可能出现突然亏损的情况,上市公司进行大量现金分红也是其对投资者真正负责的反映。而对于那些看上去赚了不少钱的公司而言,由于相当大一部分是应收账款,不仅实际账上的现金不多,而且应收账款还有收不回来的风险。

如果分红制度能够规范化,投资者获得的分红收益将具有可预见性,从而强化投资者对持股公司进行长期投资的理念,减少仅仅为赚取差价而进行投资的行为,逐渐培养资本市场的价值投资者。也就是说,现金分红是杆秤,它是衡量一家公司经营水平和业绩质地的重要标准,也是股市长期投资的基础。

在美国等成熟资本市场,投资者看重的并不是股价波动所形成的差价。对于大多数美国投资者来说,上市公司持续稳定的现金分红是他们投资股市的首要期望回报。回顾美国股市历史,除1929年和1987年股市因经济萧条而出现的灾难性动荡之外,其余年份基本保持了稳定,这一方面与美国宏观经济形势相关,另一方面也和美国股市渐趋成熟的分红制度分不开。

再看香港市场,根据2008年年报,香港H股市场上市公司分红总额为5008.26亿港元,约合4442.32亿元人民币。尽管香港市场仅有622家上市公司实施分红,比A股市场少177家公司,但其分红总额远高于A股市场。出现这一现象的主要原因在于,一方面,H股上市公司净利润水平高于A股公司,另一方面,H股公司利润分派率相对较高。与此相比,A股上市公司不足30%的平均利润分派率还存在很大的提升空间。提高上市公司的现金分红水平,对实现中国证券市场的稳定发展大有裨益。

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